| 发布日期：2025-01-29 09:52 点击次数：153 |
11月FOMC点评
在今天截止的11月FOMC会议上，好意思联储按时降息25bp至4.5-4.75%，妥当预期。总体看，这次会议基调中性，对改日旅途持绽开式魄力。市集反映积极，好意思债利率和好意思元回落，纳指与黄金反弹。
1、 好意思联储这次降息25bp，使基准利率降至4.5-4.75%，皆备妥当市集预期。在会议声明表述上，好意思联储小幅修改了其对事迹和通胀的措辞，如事迹市集从“slowed”改为“generally eased”，毕竟近两个月数据受临时性身分(如飓风和歇工扰动很大)，去掉了通胀无间下行(“further”)，删掉了委员会对通胀回到2%有更大信心的措辞，毕竟9月通胀超预期，且接下来牵挂特朗普战术仍有带来通胀反复的风险。不出丑出好意思联储的评估有了幽微的变化，但举座上也不以为有大幅偏离见识的风险(鲍威尔示意“事迹市集不是主要的通胀压力源”)。
2、 关于改日的降息旅途，鲍威尔强调会把柄每次会议时经济的情况而定(not on any preset course)，主因是好意思国大选关于增长和通胀的影响还需要时辰评估。鲍威尔示意在12月FOMC前，还有一次非农和两次通胀，可提供更多战术引导。现在CME期货隐含的降息旅途依然大幅松开至揣测还有2次降息，来岁3月和6月各降一次，联邦基金利率至极在2025年6月达到4-4.25%。
3、 国外钞票方面，聚会特朗普胜选，尤其是“共和党全胜”，会对关连钞票提供冲高的惯性，利好风险钞票和好意思元钞票。但沟通到预期的计入和战术落地需要时辰，冲高后也提供一定反向的往复契机，如好意思债利率。
4、 关于A股而言，好意思联储降息幅度举座妥当市集预期，影响相对有限。好意思联储再次降息旯旮上有助于缓解国内货币战术制肘，有助于货币战术空间掀开，然而从短期市集说明来看，A股走势将主要受以下两方面影响，1)11月8日下昼，寰宇东谈主大常委会办公厅举办新闻发布会，市集大都预期在好意思国大选成果相对不利的情况下，财政战术审议成果可能超预期；2)资金面角度，具体来看近期两市日均成交额保持在2万亿元以上，场内资金保持活跃，从上交所公布的数据，10月上交所A股新增开户数达685万户，较9月环比大幅升迁，为历史单月第三高的水平；两融余额快速竖立至1.77万亿元，两融成交额占A股总成交额比重一度飞腾至12%，场外增量资金风景较高成为市集说明韧性的最主要复旧身分。
5、 瞻望后市，A股树立层面温雅结构性契机。近期A股涨幅较大况且邻近前期高点，波动可能有所加大，但沟通到市集举座估值并不高估，况且资金面处于相对活跃气象，历程测算机构投资者举座仓位不高，因此A股具有较好的资金面承勤奋度。树立层面，好意思联储进一步降息将改善生物科技融资环境，利好板块说明，但战术导向及基本面仍为行业树立主导身分，冷落温雅以下干线：1)战术受益板块，年内化债财政职责要点，有望改善关连行业现款流，如建筑、建材和打算机等，其中建筑和建材亦然内需的要害捏手。2)对好意思敞口较低、国外业务利润率高于国内况且需求向好的出口领域，聚会行业供给侧气象相对健康，温雅商用车、电网开荒、汽车零部件和工程机械等。3)产业自主关连且基本面具备底部回升逻辑的板块，如半导体、信创、军工、稀土等行业。
——景顺长城投研团队
2024.11.08
风险提醒：上述不雅点是基于现在市集情况分析得出，具只怕效性，仅供参考，不行为投资冷落，投资需严慎。我国基金运作时辰较短，不成反映股市、债市发展的扫数阶段。基金的过往事迹并不预示其改日说明，基金处分东谈主处分的其他基金的事迹不组成基金事迹说明的保证。基金投资需严慎，请投资者充分阅读《基金契约》、《基金招募领会书》、《基金居品贵寓摘录》等法律文献。
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包袱剪辑：江钰涵
